P2P、理财产品等金融产品的担保业务规模持续扩大，担保品种逐步丰富，但风险也随之上升

近年来，随着我国金融业创新不断加快，国内P2P网络借贷平台蓬勃发展。但由于平台自身仅为信息中介无法提供兜底，故通常需要引入外部机构提供增信，这与担保公司为扩大业务的需求不谋而合。此外，居民对银行理财产品的需求也扩大了此类业务的增信市场，部分担保公司纷纷涉足其中，为其提供担保。但金融监管的趋紧将对上述金融产品偿付风险带来影响，对担保机构的经营产生一定压力。

非融资担保近年来逐步得到重视，未来也将成为担保机构拓展低风险业务的新选择

传统的非融资担保主要包括工程履约担保、诉讼保全担保等，由于非融资担保较为零散，担保费率较低，故总体规模相对较小，发展速度相对缓慢。但近年在宏观经济增速放缓的背景下，担保机构为了规避或分散融资性担保风险，不断扩大非融资性担保。此外，由于《条例》允许担保公司按照国家规定的风险权重计量担保责任余额，这将鼓励担保公司加大对低风险性质的非融资担保业务的投入，从而丰富业务品种，降低集中风险。

国家大力推进再担保体系的建设，有助于分担风险、促进担保机构规范经营；新型政策性再担保模式“安徽模式”得到推广，有助于担保公司业务的开展

由于担保机构承担的风险较高，且收取的担保费率相对较低，高风险和低收益的现状长期阻碍担保行业的健康发展。为此，政府设立担保基金用于弥补担保公司的担保业务损失（主要针对的是政策性担保机构），并鼓励有条件的地区设立再担保机构，建立政策性的、非盈利性的再担保体系，增强担保机构的担保能力。同时，再担保机构可以通过设定提供再担保服务的门槛及费率等条件，引导担保机构规范经营，提高整个担保行业的风险管控能力。近年来，东北、北京、广东、山东等地政府牵头，相继成立了省级区域性再担保机构。再担保机构除经营再担保业务外，还承担着所在地区的担保行业体系的建设工作。因此，再担保机构的成立对健全担保行业体系，规范担保行业市场，建立担保行业风险分散机制等方面具有积极的意义。

再担保业务模式上，2016年8月，融资性担保业务监管部际联席会议办公室发布了《关于学习借鉴安徽担保经验推进政银担风险分担机制建设的通知》，推广“安徽模式”。“安徽模式”主要包括：坚持政策性定位，建立省市县三级全覆盖的政策性担保和再体系；建立资本补充和风险补偿机制；通过科学有效的比例，均衡合理的风险分担与代偿补偿机制，构建由市县担保机构、省担保集团、银行和地方政府组成的“4321”新型银政担合作模式。“4321”新型银政担合作的核心是风险分散，银行通过风险共管，降低了小微企业风险事件的实际发生率，同时获得了更多客户资源；担保机构提高了担保效率，控制了担保风险，形成了持续可行的担保模式；三农和小微企业获得了有效的担保信贷支持，融资难融资贵问题得到缓解；政府获得了综合效益，形成了稳定和谐的金融环境。总体看，“安徽模式”受到了银行、政府、担保、企业等方面的广泛认同，有助于担保公司业务的开展。

净资产规模持续增长，且增速有所提高，资产规模也随之增长；不同信用等级间指标分化较为明显

受制于国内宏观经济低迷，传统行业和中小企业经营困难，银行业不良贷款率持续上升，债券市场违约事件频发，近年来以融资性担保业务为主的金融担保行业整体风险水平上升。故为应对风险、加强资本储备以及开展业务的需要，金融担保公司增资扩股的意愿有所上升，且金融担保公司多为省国有控股担保公司，省政府支持力度大，增资扩股实施可能性高。此外，部分金融担保公司还承担着政策性义务，例如重庆兴农融资担保集团有限公司的子公司负责重庆市“十三五”高山生态扶贫搬迁项目，政府注入资本金的动力强。截至2016年末，样本金融担保公司净资产平均值为66.69亿元，较上年末增长24.73%（见图6），增速明显上升，资产规模也随之增长。从级别分布看，AA、AA+、AAA级别的平均资产总额分别为26.91亿元、75.32亿元和112.20亿元，平均净资产分别为21.49亿元、50.43亿元和79.35亿元（见图7），不同级别间分化较为明显。

投资资产占比有所上升，净资本持续增加，净资本比率逐年下降，需关注其风险管理水平

资产质量方面，由于担保代偿率提高、盈利压力加大等因素影响，自有资金运作能力较强的金融担保公司提高了委托贷款、信托、资产管理计划等风险较高资产的配置力度以增强储备，受此影响，其投资资产（含委托贷款）比重呈上升趋势；规模较小、评级较低的金融担保公司资金运作能力相对较弱，对外投资方式仍以低风险的保本理财、银行存款等方式为主，投资资产占比较低。截至2016年末，样本金融担保公司平均投资资产占比为51.12%，其中AA、AA+、AAA级别的平均投资资产占比分别为4.78%、30.57%和67.68%，随级别的提升而升高。

净资本方面，如前文所述，近年来金融担保公司纷纷加大资本金投入，净资本规模随之增加；但投资资产占比的提升使其净资本比率呈逐年下降趋势。截至2016年末，样本金融担保公司净资本平均值为35.13亿元，较上年末增长12.35%（见图8），增速明显上升。从级别分布看，AA、AA+、AAA级别的平均净资本分别为20.50亿元、30.42亿元和39.37亿元（见图9），随级别的提升而升高。净资本比例方面，截至2016年末，样本金融担保公司净资本比率平均值为64.26%，较上年末下降6.44个百分点。从级别分布看，AA、AA+、AAA级别的平均净资本比率分别为95.39%、66.52%和59.54%，随级别的提升而下降。

    自有资金管理方面，金融担保公司委托贷款客户主要为自身较为熟悉、且业务上有往来的当地企业，信托、资产管理计划等非标投资的交易对手主要为国内排名靠前的信托公司等，加之国有担保机构资本实力普遍较强，管理体系相对规范，风险基本可控，但投资资产占比的上升仍对其投资管理能力带来一定的挑战。此外，河北融投事件的发生也暴露出部分国有担保机构存在业务拓展过于激进、风控制度执行不严等诸多问题，应对其风险管理水平给予关注。

担保责任余额逐年上升；净资产担保倍数略有下降，但仍保持在较高水平；新政实施后，未来实际担保责任余额及净资产担保倍数有望提高

    近年来，随着我国金融市场的发展，社会融资规模不断增长，对担保业务的需求仍处于较为旺盛的状态，金融担保公司担保责任余额呈逐年上升趋势。受资本金投入增加等因素的影响，金融担保机构净资产担保倍数略有下降，但仍保持在较高水平。截至2016年末，样本金融担保公司平均担保责任余额为552.39亿元，样本平均净资本担保倍数为7.92倍（见图10）。2017年，《条例》正式出台，要求按照国家规定的风险权重计量担保责任余额，对主要为小微企业和农业、农村、农民服务的融资担保公司，担保责任余额不得超过其净资产的倍数上限放宽至15倍。风险权重法的实施使金融担保公司按照实际业务风险计算担保责任余额，将有效降低融资担保公司的名义担保责任余额、提高其业务允许的实际放大倍数和实际担保业务集中度。此外，由于部分金融担保公司的政策性属性，有可能划分为“主要为小微企业和农业、农村、农民服务的融资担保公司”，这将有助于提高其担保倍数，促进业务发展。

营业收入增长较为乏力，净利润较为稳定，收益水平有所下降

金融担保公司的营业收入主要由担保业务收入、贷款利息收入及投资收益组成。近年来，由于利率市场化等因素，金融担保公司贷款利息收入及投资收益受到一定影响。另外，近年来金融担保公司为支持地方中小企业而适当降低担保费率，也对营业收入带来一定负面影响，面临一定的盈利压力。但由于《财政部—国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》以及《关于中小企业融资(信用)担保机构有关准备金企业所得税税前扣除政策的通知》的规定，对符合条件的担保机构实施准备金税前扣除政策和免征增值税政策，这将对金融担保公司的营业收入下降起到一定缓解。此外，受益于金融担保公司自身实力及良好的业务运作能力，其净利润仍较为稳定。从样本数据来看，截至2016年末，样本金融担保公司营业收入平均值为7.38亿元，净利润平均值为3.28亿元，平均净资产收益率为5.45%（见图11）。

结论

总体看，近年来，在社会融资规模持续上升、中小企业业务规模迅速扩张、资本市场快速发展的背景下，金融担保行业市场需求仍较为旺盛。金融担保行业门槛较高，目前市场主流的机构以具有省政府背景且专业化水平较高的金融担保公司为主，其资本实力强、信用状况良好、政府支持力度较大，且在业务上逐渐向其集中。此外，《融资担保公司监督管理条例》的出台对融资担保公司的各个方面予以了行政法规层面的规定，有利于金融担保行业的健康发展。但另一方面，宏观经济的持续增速放缓导致传统企业经营困难、偿债能力及意愿明显弱化，加剧了金融担保公司的代偿压力；部分金融担保公司由于其政策性定位，受国家及地方政策的影响将维持较低的担保费率，对盈利带来了一定影响。综上所述，金融担保行业的展望为稳定。
 

来源；合肥国控建设融资担保有限公司